במשך כמה השנים האחרונות, הרבה מאוד פרשנויות בתקשורת על נטפליקס תיארו את חברת הסטרימינג כקולוסוס רב-עוצמה, כזה ששיבש קשה את הקולנוע ואת ההפצה והתערוכה הטלוויזיונית. זה בעצם מוציא את העסקים של חנויות וידיאו, ורבים מהוליווד אומרים כי הם חוששים שנטפליקס תביא לסיום ענף הקולנוע כפי שאנו מכירים אותו.
נטפליקס גם היא חזקה מבחינה תרבותית, לאחר שהביאה לעולם סדרות כמו "בית הקלפים", "כתום הוא השחור החדש", ו"זרים מוזרים ", שחדרו לזייטגיסט התרבותי וזכו בפרסי אמי וגלובוס הזהב. הסרטים המקוריים של נטפליקס לא פרצו בצורה די טובה, אך אוקג'ה האחרון היה הסרט הכי טוב שהתקבל עד כה, ולנטפליקס יש כמה סרטים תיעודיים שיכולים להיות מתמודדים עם אוסקר השנה.
השירות החל להשקיע בסרטים בעלי פרופיל גבוה עוד יותר, כמו ברייט של וויל סמית 'ומרטין סקורסזה האירי. נטפליקס הפכה ליעד המוביל למבצעי קומדיה סטנדאפית, ואפילו דמי נסיעה במצחים נמוכים יותר, כמו הסרטים המקוריים של אדם סנדלר, היו משתלם במיוחד לחברה.
נטפליקס מונה ברחבי העולם למעלה ממאה מיליון מנויים עולמיים, בהשוואה לכ- 20 מיליון לפני חמש שנים. המניה שלהם עולה במהירות, הם רשמו רווח של 66 מיליון דולר ברבעון האחרון, עלייה של 50 אחוז לעומת השנה הקודמת. אז בסך הכל, נראה שנטפליקס במצב טוב, לאחר שהגיחה משום מקום והפכה לחלק חיוני במיזם תעשיית הבידור, כזה ששינה את האופן בו אנשים צורכים בידור באופן שאף חברה לא עשתה בו במשך עשרות שנים.
אז מה אנחנו שומעים על נטפליקס בהיקף של מאות מיליארדי דולרים?
על פי ניתוח של לוס אנג'לס טיימס, נטפליקס צברה חובות לטווח ארוך 20.54 מיליארד דולר. עיקר זה כסף שנטפליקס לווה בכדי לייצר תוכן מקורי ברמה גבוהה.
האם סכום החוב העצום הזה אומר שנטפליקס בצרה? בטווח הקצר, לא. לטווח ארוך יותר, יכול להיות, אם מסיבה כלשהי היא מאבדת מנויים בצורה משמעותית כלשהי. אבל זה לא נראה כאילו זה איום משמעותי שיקרה בעתיד הקרוב.
נטפליקס נשארת בעסקי ה- DVD באמצעות הדואר, אך הלחם והחמאה שלה נותרים שירות הסטרימינג שלה, ולשם כך המודל העסקי שלה הוא די פשוט: נטפליקס מרוויחה הכנסות ממנויים. היא מוציאה כסף על התשתית הטכנולוגית שלה, כמו גם על הזרמת הזרמים לקטלוג סרטים ותכניות טלוויזיה, ולאחרונה על תכנות מקוריות, שהיא רוכשת במקרים מסוימים ומייצרת עצמית באחרות.
מרבית אולפני הקולנוע והטלוויזיה, איתם מתחרה נטפליקס, מגובים על ידי תאגידים גדולים כמו דיסני, ניוז קורפ, קומקסט, סוני וויאקום. נטפליקס אמנם לא, אבל כדי להתחרות באלה שהם צריכים, היא צריכה לבזבז הרבה, והוצאות פירושו הלוואה ולקיחת חובות - כמו סכום האשראי של 500 מיליון דולר שלקח בחודש שעבר. אמזון, שידועה גם כמי שלקחה הרבה חובות, היא גם חברה עצמאית, אם כי גדולה הרבה יותר ומהוונת טובה מנטפליקס.
לא נדיר שחברות, במיוחד צעירות יותר, לוקחות על עצמם כמויות גדולות של חובות, תוך סמכות על מחיר מניות גבוה וביטחון המשקיעים. והחברה מצפה להיקלע לחובות זמן רב, כפי שאמר המנכ"ל ריד הייסטינגס בשיחת המשקיעים האחרונה, כפי שצוטט על ידי ה- LA Times:
זה הרבה הון מקדימה, ואז אתה מקבל תשלום לאורך הרבה שנים ", אמר המנכ"ל ריד הייסטינגס בשיחת המשקיעים האחרונה. "האירוניה היא שאנחנו גדלים מהר יותר ואנחנו מגדלים את המקור שבבעלות מהר יותר, כך אנו מושכים יותר מזרימת המזומנים החופשית."
כתוצאה מכך, נטפליקס אמרה כי היא מצפה "להיות שלילי בתזרים מזומנים במשך שנים רבות", כלומר היא תמשיך לדמם מזומנים בעתיד הנראה לעין.
החוב הזה, והרצון לקצץ בעלויות, עשויים להיות חלק מהסיבה לכך שנטפליקס החלה לאחרונה לבטל מופעים, כמו Sense8 ו- The Get Down, דבר שהיא נהגה לעשות לעתים נדירות.
כן, 20 מיליארד דולר נשמעים כמו הרבה כסף, וזה כן. אבל נטפליקס הרוויחה הכנסות של 2.79 מיליארד דולר ברבעון האחרון. ומכיוון שנטפליקס היא חברה ציבורית, ומאז 2002, משקיעים יודעים על החוב, ולפחות עד כה, לא הופיעו כל מה שהטריד אותה, אם מחיר המניה הזה הוא אינדיקציה כלשהי.
חלק מהאנליסטים שצוטטו על ידי ה- LA Times הם הדעות השונות ביחס למשמעות החוב של נטפליקס ומה מהווה את הדרך הטובה ביותר שלהם קדימה. מייקל נתנזון, אנליסט מחקר בכיר במופ נתנזון, אומר כי ההימור הטוב ביותר של נטפליקס הוא להשקיע שוברי קופות במסורת מארוול, ולא בתעריפי יוקרה. קלמנט תיבולט, אנליסט בכיר ב- Investing.com, אמר לאחרונה כי המניה של נטפליקס מוערכת בשער יתר ועשויה להתמודד בקרוב עם תיקון שוק הגורם למניה "להתפתח לצדדים, או אפילו כלפי מטה", לאורך תקופה של מספר שנים.
מה יכול לגרום לנטפליקס להיתקל בצרות, וכדי שעומס החוב הגדול שלה יהפוך למעשה לבעיה? זה כנראה ידרוש סוג של התמוטטות מוחלטת של המודל העסקי שלה, דימום של מיליוני מנויים (כפי שקורה כיום עם מתחרה אחרת של נטפליקס, חברות כבלים) וחוסר נכונות פתאומית של כישרון יצירתי מוביל לעבוד איתם. או זה, או הופעתו של איזה מתחרה חדש או חידוש טכנולוגי שיהרוג את נטפליקס באופן שבו נטפליקס הרגה את בלוקבאסטר.
אף אחד מהדברים האלה לא מופיע בקרוב. בטח, אמזון והולו החלו לסגור את הפער בתוכן, אך אף אחד מהם אינו מהווה איום להוציא את נטפליקס החוצה. אין שום אינדיקציה לכך שמתחרים חדשים או פרדיגמות טק משתנות מתעצמות על מנת להמשיך בכך. הם ממשיכים לנחות את התכנות המובילה, וחשוב מכך, המשקיעים שמחים. המניה של נטפליקס הגיעה לשיא שנתי ב -26 ביולי, ובקושי נמצאת בקצב הנוכחי. ושוב החברה רושמת מספרי הכנסות חיוביים.
אז במילים אחרות, נטפליקס מסתדרת נכון לעכשיו, וכנראה שתמשיך להסתדר בעתיד הנראה לעין. אם יש בה נפילה, זה כנראה יקרה בעוד שנים, ועקב גורמים שעדיין לא באופק.
